易普力（002096）2025年一季度业绩稳健增长，但需关注应收账款高企

近期易普力（002096）发布2025年一季报，本站财报模型分析如下：

经营业绩

易普力（002096）在2025年一季度实现了较为稳健的增长。根据财报数据，公司营业总收入达到20.1亿元，同比增长13.18%；归母净利润为1.65亿元，同比增长22.54%；扣非净利润为1.58亿元，同比增长20.54%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为20.39%，较去年同期下降了4.15个百分点；净利率为8.68%，同比增长8.92%。尽管毛利率有所下滑，但净利率的提升显示出公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

费用控制

公司在费用控制方面表现良好，销售费用、管理费用、财务费用总计为1.86亿元，三费占营收比为9.24%，同比下降6.82%。这表明公司在优化费用结构方面取得了积极进展。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.02元，较去年同期的-0.2元大幅改善，增幅达112.43%。货币资金为26.42亿元，同比增长11.20%。然而，应收账款达到18.03亿元，同比增长8.93%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达252.9%，这一比例较高，值得投资者关注。

资本结构与分红

公司的有息负债为2.73亿元，较去年同期减少25.79%，显示出公司在降低负债水平方面的努力。自上市以来，公司累计融资总额为85.30亿元，累计分红总额为6.06亿元，分红融资比为0.07，表明公司主要依赖股权融资来推动业绩增长。

商业模式与资本回报

公司去年的ROIC为9.64%，资本回报率处于一般水平。净利率为8.92%，显示出公司在附加值创造方面还有提升空间。总体而言，易普力在2025年一季度表现出色，但仍需密切关注应收账款的管理情况。

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